Pajamų ir jų išvestinių finansinių priemonių kapitalizavimo metodas

Įmonės ar įmonės ateities pajamų vertės nustatymas yra pasiekiamas naudojant kapitalizavimo metodą, taip pat sudėtingesnę, bet tiksliau - srautų diskontavimą.

Čia mes išsamiau aptarsime pirmąjį iš jų - pajamų kapitalizavimo metodą. Paprastai jis naudojamas tais atvejais, kai įmonės pajamos iš tam tikrų vertinamų objektų veiklos yra stabilios. Šiuo požiūriu šis metodas yra priešingas diskontavimo metodui, nes pastarasis yra naudojamas pajamų nestabilumo atvejais per nagrinėjamą prognozavimo laiką. Abiem atvejais sunkiausia problema yra pajamų prognozavimas ateityje. Jei naudojamas pajamų kapitalizavimo metodas, analizei imami tik pirmojo meto pajamos (jeigu daroma prielaida, kad per ateinančius metus bus išlaikytas tas pats pelnas).

Kartu šie du metodai sudaro pajamų metodo pagrindą , kuris leidžia tiksliai atspindėti investuotojų nuomonę apie vertinamą objektą ir galbūt ateityje bus pajamų šaltinis. Šis metodas yra tarpusavyje susijęs su kitais - palyginamasis ir brangus, o kai kurios jų procedūros ir elementai yra įtraukti į pajamų analizės algoritmą. Labiausiai jautrus šios analizės trūkumas yra tai, kad jis pagrįstas prognozėmis ir, esant nestabilioms ekonominėms situacijoms, gali atsirasti netikslių rezultatų.

Labiausiai paplitusi forma pajamų kapitalizacija yra procesas, kurio metu pajamų srauto dydis ir intensyvumas paverčiamas vertybiniu rodikliu (C). Tai nustatoma dalijant arba dauginant srauto (D) kiekį daugikliu (M), kuris ekonomikoje taip pat vadinamas kapitalizacijos koeficientu (K). Bendra šio proceso formulė yra tokia:

C = D / M (K), arba C = D x M K).

Pajamų kapitalizavimo metodas taikomas taip. Pirma, tam tikras vertinto objekto analogas yra nustatomas, paprastai tokio pasirinkimo pagrindas yra statistiniai duomenys apie tokio tipo sandorių užbaigimą per apytikslį laikotarpį. Tai reiškia, kad skaičiavimo sėkmė priklauso nuo to, kiek pasirinktas analogas tinkamai atspindės tikro vertinimo objekto charakteristikas. Tada kapitalizacijos koeficientas apskaičiuojamas pagal formulę:

R = Y / V

Kai R yra bendras santykis, Y yra apskaičiuotas (apskaičiuotas analogiškoms) grynosioms pajamoms, V yra numatoma analoginės pardavimo kaina. Tada nustatoma tikroji objekto tikimybin ÷ kaina, kuriai naudojama formul ÷:

V = Y / R.

Pajamų kapitalizavimo metodas taip pat gali būti naudojamas tais atvejais, kai būtina įvertinti kito turto pelningumą, atsižvelgiant į kitų veiksnių įtaką. Pavyzdžiui, plačiai naudojamas grynųjų pajamų kapitalizavimo metodas. Tai labiausiai efektyvi prognozuojant stabilias pajamas su dideliu tikimybe. Kitas pavyzdys - kapitalo grąžos, tiesioginės kapitalizacijos metodo tyrimas. Pagrindinis jo bruožas yra tas, kad nustatant kapitalizacijos koeficientą, taikoma informacija apie kainas ir pajamas, o tai, žinoma, lemia skaičiavimo formulės pakeitimą. Tai yra tokia forma:

K = V / Y.

Šio metodo pagrindiniai principai plačiai naudojami apskaičiuojant potencialius dividendus, koeficientų taikymo efektyvumą, galimų įmonių augimo modelių projektų kūrimą, skolos ir nuosavybės studijas, žemę, nekilnojamąjį turtą ir ilgalaikį turtą. Modifikuoti šio metodo variantai yra Ellwoodo metodas.